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Microsoft は Activision Blizzard の 690 億ドルでの買収を完了する計画を立てている — 連邦取引委員会が 12 月に反トラストの懸念から買収を阻止する動きを見せたにもかかわらず、The Post は知った。
Microsoft は、その買収に対する英国の承認を確保することについて楽観的であると感じている – FTC 委員長の Lina Khan は、ビデオゲーム部門全体の競争を阻害する不当な大規模合併であると攻撃している – と、技術巨人に近い情報筋によると.
これは、英国と EU の反トラスト規制当局が、ここ数週間で合併の承認に向けて驚くべき進展を遂げたためです。Microsoft が、ソニーや任天堂などのライバル企業に同社の大ヒット作「コール オブ デューティ」ビデオゲーム フランチャイズへのアクセスを許可することを約束したことに影響された、と情報筋は述べています。
英国の競争市場庁からの承認は今週見込まれているが、Microsoft は欧州委員会からの最終承認が来月来ることを望んでいる、と状況に近い情報筋は述べた。
反トラストの専門家によると、FTC は 12 月 8 日に FTC の行政法判事との取引を停止するように申し立てを行いましたが、FTC からの異議申し立ては困難な戦いになる可能性があります。
「彼らはこれを FTC の喉に詰め込もうとしている」と状況に近い情報筋は語った。
ヨーロッパの承認を得れば、Microsoft の計画は、「Call of Duty」メーカーの合併を 1 株 95 ドルで速やかに完了することである、と情報筋は述べた。
火曜日の午後、Activision は 85.63 ドルで取引されていました。 トレーダーによると、マイクロソフトが合併を完了した場合、株価は 95 ドル近くまで急上昇し、マイクロソフトが取引を放棄した場合、75 ドル前後まで下落する可能性が高いという。
通常、合衆国地方裁判所とは対照的に、内部の FTC 裁判官を通過することにより、合併を阻止する訴訟に勝つ方が簡単です。 しかし、FTC の裁判官は、取引の成立を阻止する仮差し止めを出すことはできません。
Microsoft は英国または EU の承認を受けていなかったため、当時は大きな問題とは見なされていませんでした。 ただし、Microsoft は、物議を醸している合併に対して、英国の競争市場庁 (CMA) をより快適にする譲歩を行いました。
「CMA は、過去数年間、技術取引に関して最も厳しい規制当局でした」と、状況に近い情報筋は述べています。
Xbox ゲーム コンソールを所有する Microsoft は、クラウドベースのビデオ ゲーム ストリーミング サービスで 10 年間、Ubitus や Boosteroid などの企業に Activision ゲームへのアクセスを提供することに最近数週間で同意することで、CMA の承認を得るために取り組んできました。
また、現在「コール オブ デューティ」にアクセスできない任天堂とも契約を結んだ。
規制当局の大きな懸念は、Microsoft が Activision のゲームを Microsoft の「Game Pass」サブスクリプション サービスでのみ維持し、独自のクラウド ゲーム サービスを立ち上げようとしていた競合他社に打撃を与えることでした。
CMA は今月初め、クラウドでの競争の問題のみを懸念しており、Microsoft が Sony の PlayStation と競合するコンソール市場を支配していることについてはもはや心配していないと述べた.
Microsoft の CEO である Brad Smith は、Khan の FTC はこの種の譲歩について話し合うことさえ望んでいないと公に述べました。
FTC は、合衆国連邦裁判所に合併の閉鎖を停止するための一時的な差し止め命令を申請することができますが、その判決を下すことは確実なことではないと、この事件のどちらの側にもいない DC 反トラスト筋は言いました。
「法律により、連邦取引委員会は、差し止め命令を得るために、合併について深刻で疑わしい質問を提起するだけでよい」と情報筋は述べた. 「しかし、実際問題として、裁判官は訴訟のメリットを評価しています。」
「マイクロソフトが英国および欧州連合と取引を行う場合、反トラストの懸念は解決されたと言えます。あなたが裁判官である場合、それは FTC にとって有益な事実ではありません。」
ペン大学の教授で反トラストの専門家であるハーバート・ホーベンカンプ氏は、「FTC は単独で存在し、裁判所の承認を得ることはより困難になるでしょう」と語った。
法律の専門家は、FTC の訴状を勝ち取るのはすでに難しいだろうと数か月前から考えていました。
FTC は、Microsoft が Xbox を通じてコンソールの主要なメーカーであり、Activision を所有している場合、市場支配力が強すぎると主張しています。
それは、「Microsoft-Activision トランザクションが「作成する」と主張します。[e] マイクロソフトのライバルに対して、Activision の貴重なゲーム コンテンツを保留したり、Activision のコンテンツを低下させたりする能力とインセンティブを備えた合併会社です」と、訴訟を追っている法律事務所 Arnold & Porter はクライアントへのメモで述べています。
「FTC は、2010 年から 2019 年の間に販売された上位 15 のコンソール ゲームのうち 10 が、 コール・オブ・デューティ ゲーム、フランチャイズの最新ゲーム—モダン・ウォーフェア II、2022 年にリリースされ、リリースから最初の 10 日間で 10 億ドルの売上を上げました。」
しかし、Arnold & Porter はまた、Microsoft が 3 番目に大きいコンソール マーカーにすぎず、モバイル ゲームではシェアがないと述べていることも指摘しています。
「マイクロソフトが提案している買収は、顧客が重要なサプライヤーを買収するものであり、垂直買収であり、反トラスト規制当局が垂直的な訴訟を提起するのは一般的に困難です。 AT&T による Time Warner の買収と、United Health による Change Healthcare の買収を阻止しようとする反トラスト局の失敗した試みは、最近の適切な事例です」と Arnold & Porter は述べています。
連邦判事が仮差止命令に反対する判決を下した場合、FTC が内部法廷で勝訴することはさらに困難になると、状況に近い情報筋は述べています。
情報筋によると、カーンは法廷で勝つことなくこの取引を阻止したいと考えていた.
FTC が内部裁判所に合併の停止を求める申し立てを行ったとき、比較的遅い審理日を得ました。 公聴会は現在 8 月 2 日に予定されており、これは Microsoft の 7 月 18 日の Activision との合併期限が切れてから数週間後のことです。
FTC の内部公聴会も通常、結論を出すまでに 1 年以上かかります。
情報筋によると、7 月 18 日以降、30 億ドルの契約解除料を徴収して契約を破棄するとの考えが Activision にあったという。 そうすれば、合併を阻止する必要がなくなるため、根底にある合併のケースは意味のないものになります。
「FTC はプロセスの取り決めを殺そうとしていた」と、状況に近い情報筋は、遅延が規制当局を助けたと説明したと述べた。
CMA と欧州連合が合併を承認した場合、Khan の安全な動きは、コースを維持し、連邦裁判所の差し止めを求めないことである、と独占禁止筋は述べた。
そして、ヨーロッパでの取引と同じように、Microsoft から得ることができる最善の和解を交渉するかのいずれかです。
あるいは、内部裁判所で訴訟を続け、勝訴して合併を解消することを望んでいますが、それには 1 年以上かかる可能性があります。
「私の考えでは、それは賢明な策です」と反トラストの情報筋は語った。